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Torino: Tasa Dicom debe ubicarse entre Bs 46.000 y Bs 80.000 por dólar

La firma suscribe que la actual cotización de Bs.3.345 por dólar está sobrevaluada

2 de febrero de 2018
De acuerdo con el último informe de la firma Torino Capital dedicado a la activación de las subasta Dicom, para el banco de inversión, el tipo de cambio nominal consistente con una tasa real de equilibrio se debe ubicar entre Bs 46.000 y Bs 80.000 por dólar.


Las estimaciones difieren de las planteadas, vía telefónica, por César Aristimuño, director de Aristimuño Herrera & Asociados, quien calculó un precio entre 20 y 40 mil bolívares.

En esa línea, la firma suscribe que la actual cotización de Bs.3.345 por dólar está sobrevaluaday advirtió que los agentes privados, los únicos oferentes en este nuevo sistema, se “mostrarán reacios a ofrecer sus divisas a un tasa más baja de la que podrían obtener en el mercado paralelo”.

“Si las reformas actuales lo que hacen es mover el tipo de cambio a un valor similar a Bs 3.345 por dólar, no habrá cambios fundamentales en el altamente distorsionado sistema cambiario del país”, expuso el informe.

Por su parte, Luis Vicente León, presidente de Datanálisis, refirió que los empresarios no colocarán sus dólares masivamente en ese mercado “si el tipo de cambio está manipulado hacia abajo (y hay demasiados incentivos para que el Estado lo manipule) y el gobierno no tiene suficientes divisas propias para llenar la demanda”.

De acuerdo con el cronograma establecido, para hoy (jueves), se espera que el Banco Central de Venezuela (BCV) anuncie los resultados de la primera subasta convocada; mientras tanto, las expectativas con respecto al precio provocaron una caída de 12% en el valor del dólar negro en solo tres días, desde el lunes.

Entre otras cosas, Torino destaca que los lineamientos del nuevo mecanismo parecen apuntar a una flexibilización del mercado cambiario, lo cual toma fuerza ante la eliminación del Convenio Cambiario N° 35, en el que se establecía la tasa Dipro (Bs.10), dejando el Dicom como único referente del precio oficial de las divisas. 

“Aunque todavía es necesario esperar a ver cómo opera el nuevo sistema para entender la totalidad de sus implicaciones, las reformas parecen abrir la puerta al sistema cambiario más flexible que se ha implementado desde 2010”, explicó.

Aristimuño indicó además que la supresión del Dipro es un “avance” hacia la flexibilización del mercado.

“Si bien es cierto que (el Dicom) no se va a acercar a la tasa paralela, la idea es que esto vaya sobre la marcha acercándose cada vez más y buscando un punto de equilibrio, donde el marcador sea realmente efectivo”, sostuvo.

Tanto el especialista como la banca de inversión insistieron que será esencial la suficiente oferta de divisas para lograr el éxito del sistema, para ello, la cotización del dólar será la clave para atraer a los privados.

Otro punto que destacan es la reactivación del mercado permuta de bonos venezolanos, lo cual se vislumbra en el artículo 17 del Convenio Cambiario n° 39, y que establece la compra  y venta en moneda local de bonos denominados en divisas.
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